近日，AI巨头英伟达公布了截至2025年7月27日止的2026财年第二季度业绩。财报显示，英伟达当季营收达467.43亿美元，同比增长56%；净利润为264.22亿美元，同比增长59%，GAAP下的毛利率为72.4%。

从半年度业绩来看，截至2025年7月27日的上半年（2026财年上半年），英伟达共实现营收908亿美元，同比增长61.9%。实现净利润为452亿美元，同比增长43.58%。作为对比，2025财年英伟达实现营收1304.9亿美元，同比增长114.2%。

在第二季度里，Blackwell、AI需求、中国市场仍是关注重点。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell是全球期待已久的AI平台，实现了划时代的巨大飞跃。Blackwell Ultra的产能正全速提升，市场需求强劲。英伟达NVLink机架级计算技术具有革命性意义，恰逢推理AI模型推动训练与推理性能实现数量级提升的关键时刻。AI竞赛已拉开帷幕，而Blackwell正是这场竞赛的核心平台。”

财报显示，数据中心是近年英伟达的最强增长引擎。本季度，数据中心业务实现411亿美元营收，同比增长56%，占总营收比例高达88%。自二季度起，主力产品Blackwell架构机柜已进入全面放量阶段，GB200出货、GB300爬坡。

除数据中心外，英伟达其他业务部门同样增长。其中，游戏和AI PC业务营收达43亿美元，同比增长49%；汽车和机器人业务同比增长69%，达5.86亿美元；专业可视化业务同比上升32%，营收6.01亿美元。

其次，中国市场成为最大变量。在财报会上，黄仁勋表示，预计中国市场今年会有500亿美元的机会，如果公司有强竞争力的产品可以满足市场，预计接下来有50%的年增长。他还预计，到2030年，AI基础设施的支出会达到3万亿至4万亿美元，这将为英伟达带来巨大的长期增长机遇。

黄仁勋在财报会上表示，“中国是全球第二大计算市场，也是AI研究人员的聚集地，全球约有50%的AI研究人员在中国。我认为，对于美国科技公司来说，进军这个市场至关重要。”

英伟达CFO Colette Kress透露，英伟达准备出货价值20亿至50亿美元的H20芯片，但仍在等待政府和企业进行讨论，来确定后续采购和规划。

随着中国市场的波动、GB200和GB300的放量，英伟达第三季度的指引成为关注点。根据财报，英伟达预计第三季度营收540亿美元，上下浮动2%，毛利率预计73.5%，上下浮动50个基点。不及分析师最高的600亿美元预期。

值得注意，公司在第三季度展望中未计入对中国的H20产品出货。有分析指出，虽然AI硬件需求的长期确定性不容忽视，但对英伟达而言，中国市场销售缺失是其一个“痛点”，并成为影响其未来业绩的一大变量。